Mercado anticipa nueva alza de tasas en Colombia en medio de presiones inflacionarias

Las expectativas están puestas sobre la próxima decisión de la Junta Directiva del Banco de la República, que se reunirá este jueves en un contexto marcado por el repunte de la inflación y las tensiones internas sobre el rumbo de la política monetaria.

De acuerdo con estimaciones de la Asociación Nacional de Instituciones Financieras, la mayoría de analistas prevé un nuevo incremento en la tasa de interés, lo que configuraría el tercer ajuste consecutivo en lo corrido de 2026. Las proyecciones ubican la tasa en un rango entre 11,75 % y 12,00 %, dependiendo de la magnitud del aumento.

El sondeo realizado entre expertos revela un escenario dividido: mientras un grupo significativo apuesta por incrementos de 50 o 75 puntos básicos, algunos contemplan ajustes más agresivos y otros consideran que la tasa podría mantenerse estable. Sin embargo, la tendencia dominante apunta a un endurecimiento adicional de la política monetaria.

Este ciclo de alzas responde al comportamiento reciente de los precios. Factores como el aumento del salario mínimo, la persistencia de la inflación básica y las expectativas aún desalineadas han llevado al emisor a mantener una postura restrictiva para contener las presiones inflacionarias, incluso a costa de afectar el crecimiento en el corto plazo.

Un «entorno complejo»

El panorama también está influenciado por un entorno institucional complejo. En la reunión anterior, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, expresó desacuerdos con la mayoría de la Junta tras las decisiones de aumentar la tasa en 100 puntos básicos en dos sesiones consecutivas, lo que añade incertidumbre sobre el desarrollo de la discusión.

A diferencia de otros países de la región, Colombia se mueve en sentido opuesto. Mientras economías como Chile, México y Perú han comenzado a reducir sus tasas en respuesta a una desaceleración de la inflación, el país enfrenta un nuevo repunte que obliga a mantener medidas más estrictas.

En términos reales —es decir, descontando la inflación—, Colombia ha venido incrementando el nivel de restricción monetaria. Tras registrar tasas negativas durante la pandemia, el país ha elevado progresivamente su tasa real, alcanzando niveles superiores a los de varias economías comparables en la región.

Las proyecciones de mercado indican que esta tendencia podría mantenerse hacia el cierre de 2026, con una política monetaria aún contractiva para frenar el avance de los precios. En ese escenario, la decisión que adopte el Banco de la República será determinante para definir el equilibrio entre control de la inflación y dinamismo económico en los próximos meses.